国家统计局数据显示，4月中国CPI同比上涨2.5%，较前值提升0.2个百分点，录半年来新高;CPI环比上涨0.1%，较前值提高0.5个百分点，重返正增长。当月，PPI同比上涨0.9%，较前值提升0.5个百分点，创年内单月新高;PPI环比上涨0.3%，较前值提高0.2个百分点，创半年来最高值。受访专家指出，CPI读数的上行主要受到了“猪瘟疫情”及“猪周期”因素的影响，而PPI的上扬则与生活和生产资料价格双升有关，总体看整体物价水平虽现温和上涨，但中国尚不存在通胀风险。

国家统计局城市司处长董雅秀介绍，上月食品和非食品价格同比分别上涨6.1%和1.7%，影响CPI同比上涨约1.19和1.35个百分点，当月CPI同比涨幅中，去年CPI翘尾及新涨价因素分别影响约1.3和1.2个百分点。环比看，4月食品价格下降0.1%，影响CPI下降约0.01个百分点，非食品价格上涨0.1%，影响CPI上涨约0.09个百分点。

猪价上涨周期初步形成

交银金研中心高级研究员刘学智认为，CPI翘尾因素和食品价格的攀升，是上月CPI同比涨幅扩大的主因，惟非食品价格和核心CPI走势仍较平稳。他补充说，食品价格方面，受“猪瘟疫情”和“猪周期”因素所累，生猪存栏量及能繁母猪存栏量均持续下滑，并使上月猪肉环比价格扩大至2016年8月来新高，表明猪肉价格上涨周期已初步形成;非食品价格方面，文体、服务类价格的明显上涨，预示服务业需求仍较较旺，服务业仍是中国经济增长的重要动能。

申万宏源债券首席分析师孟祥娟留意到，上月新涨价因素对CPI的推动作用依然较弱，翘尾因素是推升CPI走高的主因，且猪肉价格环比走势在供给收缩影响下继续扩大，鲜果价格涨幅也超季节性。非食品价格方面，居住、医疗等环比涨幅稳中偏弱，惟旅游服务阿济格环比回升。

工业需求与生产均获改善

工业领域价格方面，董雅秀表示，上月生产和生活资料同比均上涨0.9%，分别较前值扩大0.6和0.4个百分点，当月PPI同比涨幅中，去年PPI翘尾因素影响约1.1个百分点，新涨价因素影响约负0.2个百分点。环比看，4月生产资料价格上涨0.4%，较前值扩大0.2个百分点，生活资料价格则从3月的持平转为上涨0.2%，“受调查的40个工业行业中，价格上涨的有28个，较3月份增加16个”。

孟祥娟补充说，上月PPI同比、环比延续小幅反弹格局，分行业看石油、黑色金属、有色、烟草、化学等产业链价格环比上扬，燃气生产和供应、煤炭开采和采选、造纸等行业价格环比下挫。

刘学智提醒，上月生产和生活资料价格同比双升，鉴于工业“购进端”与“产出端”价格同步上涨，当前中国的工业需求和生产端或已获改善，“当前中国的工业出厂端价格涨幅高于购进端价格，预计企业经营成本压力将获一定程度改善，该现象有助于实体经济的平稳运行”。

全年CPI平均涨幅难超3%

展望未来，孟祥娟直言，猪肉价格的上涨，及安监检查对部分工业品价格的推动在上月均有所体现，但上述因素对中国通胀的推升幅度总体逊于预期。她预计，猪周期和翘尾因素将对5、6月CPI同比涨幅构成一定推动作用，综合非食品部分分项表现整体偏弱等因素，今年全年CPI冲至3%以上的概率微。此外，本月初原油价格已现明显下跌，加之内地大宗商品供需双弱格局，本月PPI同比读数料整体走弱。

“就CPI、PPI走势看，整体物价水平升势依然温和，中国并不存在显著的通胀风险。”刘学智分析，猪肉价格上涨周期已经形成，并将成为年内拉动CPI同比上涨的重要因素，但因消费结构的转变，猪肉价格在CPI篮子中的权重正逐年下降，预计今年全年CPI平均涨幅仍将控制在3%以内，且核心通胀大幅走高的概率微。他续称，在基建投资推动下，需求端已现改善，但因工业生产和需求短期仍难明显走强，预计未来PPI或仍续升势，但翘尾因素对PPI同比涨幅的推升作用将会减弱。